A reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), em outubro de 2026, abre um novo período de desafios para a economia brasileira. O governo chega ao pós-eleição com a dívida pública elevada, carga tributária em patamar recorde e compromissos anunciados durante a campanha que poderão exigir bilhões de reais adicionais a partir de 2027.
Levantamentos da Instituição Fiscal Independente (IFI), vinculada ao Senado Federal, apontam que medidas econômicas e sociais adotadas pelo governo mobilizaram aproximadamente R$ 298,4 bilhões em 2026, considerando programas de crédito, despesas públicas, renúncias fiscais e recursos de outras fontes.
O montante não representa R$ 298,4 bilhões em gastos diretos ou dinheiro perdido pelo governo. Entretanto, evidencia a dimensão das iniciativas anunciadas em um ano eleitoral e os desafios para o financiamento das políticas públicas.
Em outro levantamento, a IFI identificou R$ 40 bilhões de impacto fiscal potencialmente não contemplado nas previsões orçamentárias, envolvendo medidas relacionadas ao Bolsa Família, às apostas esportivas e aos microempreendedores individuais.
O cenário reacendeu o debate sobre a condução econômica do governo Lula e os riscos de novas pressões tributárias para financiar despesas permanentes.
Dívida pública chega a R$ 11,1 trilhões e juros superam R$ 1,2 trilhão
Um dos principais desafios para o próximo mandato será controlar o endividamento brasileiro.
Segundo dados divulgados pelo Banco Central, a dívida bruta do governo geral alcançou R$ 11,1 trilhões em setembro de 2026, o equivalente a 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB).
O indicador considera as obrigações do governo federal, do INSS e dos governos estaduais e municipais.
Em dezembro de 2022, antes do início do terceiro mandato de Lula, a dívida bruta correspondia a aproximadamente 71,7% do PIB. A elevação supera 11 pontos percentuais.
Outro dado preocupante é o custo dos juros.
No acumulado de 12 meses até setembro de 2026, os juros nominais do setor público somaram R$ 1,205 trilhão, enquanto o déficit nominal, que inclui os juros, atingiu R$ 1,275 trilhão.
Esses valores não correspondem exclusivamente a despesas criadas pelo atual governo. O custo da dívida também depende das taxas de juros, do estoque de obrigações anteriores e das condições econômicas.
Ainda assim, o crescimento do endividamento reduz a margem de atuação do governo e torna mais difícil financiar novas despesas sem ampliar a arrecadação, reduzir outros gastos ou recorrer a mais empréstimos.
Carga tributária atinge 32,4% do PIB e aumenta preocupação dos contribuintes
O peso dos impostos é outro ponto central da discussão.
Dados oficiais do Tesouro Nacional mostram que a carga tributária bruta brasileira atingiu 32,40% do PIB em 2025, aumento de 0,18 ponto percentual em relação a 2024.
O indicador considera impostos, taxas e contribuições arrecadados pela União, estados e municípios.
A elevação foi influenciada, entre outros fatores, pelo crescimento da arrecadação do Imposto de Renda Retido na Fonte, associado à expansão da massa salarial.
O resultado, entretanto, reforça as preocupações sobre o espaço disponível para novos tributos.
Para empresas e consumidores, a tributação pode afetar os preços dos produtos, os custos de produção, os investimentos e a renda disponível.
O desafio é que uma arrecadação elevada não garante, por si só, equilíbrio fiscal quando as despesas e os encargos da dívida também crescem.
Medidas anunciadas no ano eleitoral mobilizaram quase R$ 300 bilhões
Um levantamento da IFI divulgado durante a campanha apontou que as iniciativas econômicas e sociais do governo mobilizaram R$ 298,4 bilhões em 2026.
A composição inclui aproximadamente R$ 185,7 bilhões em operações de natureza financeira, como programas de crédito; R$ 63,2 bilhões em despesas primárias; R$ 30,6 bilhões em renúncias fiscais; e R$ 18,9 bilhões em recursos de terceiros.
Entre as medidas analisadas estão programas de crédito subsidiado, ampliação de financiamentos habitacionais, benefícios sociais, incentivos econômicos e desonerações.
Os valores têm naturezas diferentes. Empréstimos, por exemplo, devem ser devolvidos e não podem ser tratados como despesas definitivas equivalentes a transferências de renda.
Mesmo com essa distinção, a IFI alerta que operações financeiras também podem influenciar o endividamento e representar riscos fiscais.
Reajuste do Bolsa Família aumenta despesas permanentes
Uma das medidas mais relevantes anunciadas em 2026 foi o reajuste de 15,04% no Bolsa Família, com aplicação a partir de outubro.
Com a mudança, o valor mínimo garantido por família passou de R$ 600 para R$ 691, enquanto o benefício médio estimado subiu de R$ 675 para R$ 777.
O governo informou que o reajuste recompõe a inflação acumulada desde março de 2023.
A medida tem importância para a renda das famílias beneficiárias, mas também amplia a necessidade de recursos públicos para a manutenção do programa.
Segundo dados divulgados pelo Ministério da Fazenda, o impacto do reajuste no orçamento de 2026 foi estimado em R$ 5,8 bilhões.
A preocupação fiscal está na continuidade da despesa nos próximos anos, especialmente diante de outras obrigações já previstas.
Promessas de campanha podem gerar despesas adicionais em 2027
Além do reajuste do Bolsa Família, o governo anunciou ou defendeu novas medidas durante a campanha presidencial.
Entre elas estão a ampliação de benefícios aos microempreendedores individuais, novos programas de renegociação de dívidas, a extensão do Pé-de-Meia para estudantes universitários e a gratuidade do transporte coletivo aos fins de semana.
A IFI estima que parte dessas iniciativas, somada à perda de receitas relacionada às apostas esportivas, poderá gerar impacto de aproximadamente R$ 40 bilhões ainda não plenamente acomodado no orçamento.
O cálculo não inclui todas as promessas eleitorais.
O Ministério do Planejamento informou que pretende remanejar R$ 20 bilhões do Orçamento de 2027 para acomodar parte das medidas.
O restante dependerá de ajustes nas projeções de despesas obrigatórias e de outras decisões orçamentárias.
A dúvida é se os remanejamentos serão suficientes para financiar os novos compromissos sem comprometer investimentos, serviços públicos ou as metas fiscais.
Tarifa zero nos fins de semana tem custo estimado em R$ 10 bilhões
Uma das propostas anunciadas na reta final da eleição foi a gratuidade do transporte coletivo urbano aos fins de semana.
Em 21 de outubro, quatro dias antes do segundo turno, Lula assinou o envio ao Congresso Nacional de uma Proposta de Emenda à Constituição (PEC) para viabilizar a medida.
O governo estimou custo de aproximadamente R$ 10 bilhões, com previsão de utilização de parte dos recursos de emendas parlamentares.
A proposta, porém, depende de aprovação do Congresso e de definição dos mecanismos de financiamento.
Isso significa que a gratuidade ainda não pode ser considerada uma política implementada nacionalmente.
O benefício poderia reduzir despesas de deslocamento das famílias, mas também exige recursos para remunerar a operação do transporte público.
Benefícios para MEIs e renegociação de dívidas entram na conta
O governo também apresentou iniciativas voltadas aos microempreendedores individuais e às famílias endividadas.
Entre as propostas discutidas durante a campanha está a concessão de capital de R$ 5 mil para investimentos de MEIs, além de uma nova etapa do programa Desenrola.
A ampliação do acesso ao crédito pode estimular pequenos negócios e ajudar na reorganização financeira de famílias.
Entretanto, programas subsidiados precisam de regras de financiamento, avaliação de inadimplência e definição de quem assumirá eventuais perdas.
No caso das renegociações, o custo para o governo depende das garantias oferecidas, dos subsídios e do modelo adotado.
Fim das bets também afeta previsão de arrecadação
A política de restrição às apostas esportivas de quota fixa é outro fator considerado nas projeções fiscais.
O governo defendeu a proibição das apostas on-line, justificando a medida por preocupações com endividamento familiar e problemas associados ao jogo.
Por outro lado, a redução ou extinção desse mercado pode eliminar receitas tributárias anteriormente previstas.
Essa perda de arrecadação foi considerada pela IFI na avaliação das medidas anunciadas durante a campanha.
O impacto sobre o orçamento dependerá da legislação aplicada e do comportamento efetivo do mercado.
Imposto Seletivo começará em fevereiro de 2027
Enquanto o governo busca acomodar novas despesas, uma mudança tributária já está prevista para o próximo ano.
A Medida Provisória nº 1.399/2026, publicada em novembro, estabelece as regras iniciais do Imposto Seletivo, conhecido como “imposto do pecado”.
A cobrança está prevista para começar em 2 de fevereiro de 2027, alcançando categorias como cigarros, bebidas alcoólicas, bebidas açucaradas e determinados veículos.
A norma também prevê alíquota de 0,5% para concursos de prognósticos, como loterias.
O tributo faz parte da reforma tributária aprovada em 2023 e substituirá parte da tributação atualmente realizada pelo IPI.
Segundo o Ministério da Fazenda, a transição foi estruturada para preservar o nível global de arrecadação previsto na reforma, com mecanismos de compensação pela Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS).
Portanto, embora exista uma nova cobrança sobre determinadas operações, não está demonstrado que o Imposto Seletivo provocará, isoladamente, aumento generalizado da carga tributária.
Os efeitos sobre preços e consumidores dependerão das alíquotas aplicáveis, das compensações tributárias e das condições de cada mercado.
Reforma tributária exigirá atenção de empresas e consumidores
A implantação do novo sistema tributário sobre o consumo também representa um desafio para 2027.
A reforma prevê a substituição gradual de tributos pelo Imposto sobre Bens e Serviços (IBS) e pela Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS), além da criação do Imposto Seletivo.
A mudança pretende simplificar a tributação, reduzir distorções e tornar mais transparente a cobrança de impostos.
Entretanto, a adaptação exigirá investimentos em sistemas, contabilidade, emissão de documentos fiscais e adequação das empresas às novas regras.
O impacto final sobre os preços não será igual para todos os setores.
Algumas atividades poderão enfrentar aumento da tributação efetiva, enquanto outras poderão se beneficiar de créditos e reduções previstos na legislação.
Governo também reduziu Imposto de Renda para salários menores
Apesar das críticas sobre o aumento da carga tributária, a política fiscal do governo também inclui medidas de desoneração.
Desde janeiro de 2026, trabalhadores com rendimentos tributáveis mensais de até R$ 5 mil passaram a contar com isenção do Imposto de Renda, conforme a Lei nº 15.270/2025.
Para rendas entre R$ 5 mil e R$ 7.350, há redução gradual do imposto.
A compensação envolve tributação mínima de altas rendas e novas regras para distribuição de lucros e dividendos.
Assim, a política redistribui parte da cobrança entre diferentes faixas de renda, em vez de simplesmente elevar todos os impostos.
Fim da escala 6×1 também gera debate sobre custos
Outra mudança defendida por Lula durante 2026 foi o fim da jornada de seis dias de trabalho para apenas um de descanso.
Em outubro, o Congresso promulgou a Emenda Constitucional nº 141/2026, que estabelece a transição para a escala 5×2 e a redução gradual da jornada semanal.
A medida prevê duas folgas por semana e redução progressiva da jornada de 44 para 40 horas.
Representantes empresariais alertam para possíveis aumentos de custos operacionais, especialmente em setores que dependem de funcionamento contínuo.
Por outro lado, estudos citados no debate legislativo indicam que os impactos podem variar significativamente entre os setores e ser parcialmente absorvidos por ganhos de produtividade e reorganização das escalas.
A mudança não constitui um novo imposto, mas poderá influenciar os custos das empresas e o funcionamento do mercado de trabalho.
Previdência e BPC também preocupam especialistas
A IFI identificou riscos adicionais nas projeções do Orçamento de 2027.
Um deles envolve o impacto de uma decisão do Supremo Tribunal Federal sobre aposentadoria especial, estimado em R$ 13 bilhões, que não estaria contemplado integralmente nas previsões do projeto orçamentário analisado.
Outro ponto envolve o Benefício de Prestação Continuada (BPC).
A instituição apontou divergências entre as projeções oficiais de beneficiários e os dados observados até agosto, que indicavam expansão na quantidade de benefícios emitidos.
Como Previdência e assistência social representam despesas obrigatórias, eventuais diferenças nas estimativas podem reduzir o espaço disponível para investimentos e outros programas.
TSE admite ação que questiona medidas do governo durante a eleição
Além das dificuldades econômicas, a condução das políticas públicas no período eleitoral passou a ser questionada judicialmente.
Em 5 de novembro, o Tribunal Superior Eleitoral (TSE) admitiu uma ação apresentada pelo Partido Novo contra Lula e o vice-presidente Geraldo Alckmin.
A legenda acusa a chapa de suposto abuso de poder político, questionando 35 medidas adotadas pelo governo entre janeiro e outubro de 2026, das quais 12 teriam sido editadas durante a campanha eleitoral.
Entre os atos mencionados estão o reajuste do Bolsa Família, subsídios aos combustíveis, renegociação de dívidas e medidas relacionadas às apostas esportivas.
O partido pede a cassação da chapa e a declaração de inelegibilidade dos envolvidos.
O recebimento da ação, entretanto, não significa condenação ou comprovação de irregularidades. O TSE autorizou a tramitação do processo, e os investigados têm direito à defesa.
Durante a campanha, Lula defendeu a continuidade das políticas sociais e afirmou que não deixaria de conceder benefícios por causa do calendário eleitoral.
Governo promete responsabilidade fiscal, mas IFI prevê déficits
Em pronunciamento após a reeleição, Lula reafirmou o compromisso com a responsabilidade fiscal, a manutenção dos programas sociais e a ampliação dos investimentos.
O governo também destaca medidas como a isenção do Imposto de Renda para salários menores, a redução do desemprego e os esforços para estimular a atividade econômica.
A equipe econômica projeta crescimento do PIB de 2% em 2026 e 2,3% em 2027.
Apesar disso, a IFI trabalha com cenário fiscal mais desafiador.
A instituição projeta déficit primário de aproximadamente 0,5% do PIB em 2026 e alerta que, consideradas as novas despesas e divergências orçamentárias, o resultado negativo potencial poderá chegar a 1% do PIB em 2027.
Para estabilizar a dívida pública, a IFI estima que o país precisaria alcançar superávit primário de pelo menos 2,1% do PIB, podendo exigir esforço ainda maior em determinados cenários de juros.
Quem pagará a conta das promessas eleitorais?
A questão central para o próximo mandato é como conciliar programas sociais, investimentos públicos, benefícios tributários e novas despesas com a necessidade de estabilizar a dívida.
O governo dispõe de diferentes alternativas: revisar gastos, melhorar a eficiência da administração, reavaliar subsídios, promover remanejamentos, ampliar receitas ou combinar essas medidas.
A escolha terá consequências distintas para trabalhadores, empresas e consumidores.
Não há confirmação de que todas as promessas eleitorais serão financiadas por novos impostos, mas os indicadores mostram que a margem fiscal é limitada e que o governo precisará apresentar soluções concretas para cumprir os compromissos assumidos.
A IFI recomenda a elaboração de um plano fiscal consistente para os próximos quatro anos, com medidas capazes de estabilizar a dívida e recuperar a capacidade de investimento do país.
O desafio para Lula, após a vitória nas urnas, será demonstrar como financiar as políticas anunciadas sem ampliar de forma insustentável o endividamento e a pressão sobre o orçamento brasileiro.
FONTES DA REPORTAGEM
Dados fiscais e orçamento
- Agência Brasil — IFI estima impacto de R$ 40 bilhões
- CNN Brasil — Medidas econômicas e sociais mobilizam R$ 298,4 bilhões
- CNN Brasil — Banco Central divulga dívida e déficit de setembro
- Tesouro Nacional — Carga tributária de 32,4% do PIB
- Senado Federal — Desafios do Orçamento de 2027
Impostos e medidas anunciadas
- Ministério da Fazenda — Imposto Seletivo para 2027
- Receita Federal — Novas regras do Imposto de Renda
- Ministério do Desenvolvimento Social — Reajuste do Bolsa Família
- CNN Brasil — Proposta de tarifa zero nos fins de semana
- Agência Brasil — Promulgação da emenda do fim da escala 6×1
Questionamentos eleitorais
– CNN Brasil — TSE admite ação contra Lula e Alckmin
